Πετρέλαιο και ομόλογα σφυροκοπούν τράπεζες -4% και ΧΑ -2,34% στις 2.561 μον. – Προς τις 2.400 μον. τον ΚΜΟ 200 ημερών

(upd12) Συνεχίζεται το σφυροκόπημα στο ελληνικό χρηματιστήριο στις 2.562 μονάδες, για δεύτερη συνεδρίαση, ακολουθώντας τις διεθνείς αγορές, με ισχυρές πιέσεις στις τράπεζες -4%, ενώ αρνητική είναι και η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips.
Οι συναλλαγές κινούνται σε αυξημένα επίπεδα, με το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας να επικεντρώνεται στις τραπεζικές μετοχές, συμπεριλαμβανομένων και των πακέτων.

Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων επαναφέρει στο προσκήνιο δύο βασικές απειλές για τις αγορές: την επιμονή του πληθωρισμού και τον κίνδυνο νέας νομισματικής σύσφιξης. 
Σε αυτό το περιβάλλον, ο Γενικός Δείκτης οδεύει προς τη ζώνη των 2.400 μονάδων, όπου συγκλίνουν οι ΚΜΟ 200 ημερών και διαμορφώνεται κρίσιμη τεχνική στήριξη, ιδιαίτερα σε περιόδους έντονων διορθώσεων ή κρίσεων.Ο εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών βρίσκεται στις 2.397 μονάδες, ενώ ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών στις 2.373 μονάδες.
Νέες… φωτιές έχουν ανάψει στην αγορά πετρελαίου, καθώς η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή επαναφέρει στο προσκήνιο τον εφιάλτη μιας μεγάλης διαταραχής στις παγκόσμιες ενεργειακές ροές.
Το Brent ενισχύεται +4,2% στα 4,40 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate στο +4,2% στα 91,90 δολάρια, με την αγορά να τιμολογεί τον αυξανόμενο κίνδυνο γύρω από το Στενό του Hormuz, την ώρα που οι διελεύσεις πλοίων από το κρίσιμο θαλάσσιο πέρασμα έχουν υποχωρήσει σε χαμηλό άνω των δύο μηνών.
Την ίδια στιγμή, η πιθανότητα νέας μεγάλης κλίμακας αμερικανικής στρατιωτικής επιχείρησης κατά του Ιράν προσθέτει ένα ακόμη εκρηκτικό στοιχείο στην εξίσωση, καθώς οποιαδήποτε νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να επηρεάσει ακόμη περισσότερο την ασφαλή διέλευση δεξαμενόπλοιων και τις παγκόσμιες προμήθειες πετρελαίου.
 Στα σενάρια αυτά περιλαμβάνεται και η επιλογή πραγματοποίησης πληγμάτων πριν τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου.
Αναλυτικά, στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφει η Πειραιώς -4,8% και ακολουθούν Alpha Bank -4,1%, Εθνική -3,5% και Eurobank -3,2%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχωρούν  ΕΛΧΑ -4,5%, Viohalco -4,2%, Aktor -4%, Cenergy -4%, ΓΕΚ Τέρνα -3%...ενώ ανοδικά κινούνται μόνο Allwyn +1,25% και Coca Cola +0,20%..
Επιφυλακτικότητα κυριαρχεί και από τις δημοσιονομικές και πολιτικές ανησυχίες στην Ευρώπη, με επίκεντρο το διογκούμενο δημόσιο χρέος της Γαλλίας και το ενδεχόμενο πολιτικού αδιεξόδου. Η πρόσφατη βελτίωση στην αγορά κρατικού χρέους έχει αρχίσει να εξασθενεί, με τη διαφορά απόδοσης μεταξύ του γαλλικού και του γερμανικού 10ετούς να διευρύνεται στις 140 μονάδες βάσης,.
Σημειώνεται ότι η διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς βρίσκεται στις 104 μονάδες βάσης,
Στο μεταξύ, η επικεφαλής του ΔΝΤ Kristalina Georgieva έχει επισημάνει ότι η άνοδος του κόστους δανεισμού εντείνει τις δημοσιονομικές πιέσεις στις οικονομίες που έχουν ήδη επιβαρυνθεί από υψηλά επίπεδα χρέους.
Η προσοχή των επενυτών στρέφεται στα πρακτικά από τη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Σεπτέμβριο αργότερα μέσα στην ημέρα, ενώ αξιολογούν τα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed που δημοσιεύθηκαν χθες Τετάρτη 7/10.
Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, εκτιμούν ότι θα προχωρήσουν σε μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους, σε μια προσπάθεια να αντιμετωπίσουν τον πληθωρισμό, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας για περισσότερα από πέντε χρόνια. Ωστόσο, τα πρακτικά δεν έδωσαν σαφή εικόνα για το πότε ακριβώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένουν να αυξήσουν εκ νέου τα βασικά επιτόκια.
Σημειώνεται, ότι η επόμενη συνεδρίαση της Fed θα λάβει χώρα στις 28/10. Θα ακολουθήσει η ΕΚΤ 29/10, η BoJ 30/10 και η BoE στις 5/11.

Η επική αποτυχία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ… δανείστηκε 2,60 δισεκ. ευρώ για να βγάζει ζημιές 40 εκατ ευρώ

Ιδιαίτερα προβληματική εικόνα δημιουργεί η περίπτωση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία για την απόκτηση της παραχώρησης της Αττικής Οδού άντλησε δανεισμό ύψους 2,60 δισ. ευρώ, ενώ η συγκεκριμένη δραστηριότητα εμφανίζει ζημιές 40 εκατ. ευρώ.
Η εικόνα αυτή εγείρει σοβαρά ερωτήματα για την αποτελεσματικότητα του αρχικού σχεδιασμού, την αξιοπιστία του business plan και, συνολικά, τη στρατηγική της επένδυσης. Η απόκλιση μεταξύ του ύψους της χρηματοδότησης και της μέχρι σήμερα οικονομικής επίδοσης της παραχώρησης είναι ιδιαίτερα μεγάλη και δημιουργεί έντονο προβληματισμό για την απόδοση του εγχειρήματος.
Στην περίπτωση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα πρέπει να συνυπολογιστεί το σύνολο των χρηματοδοτικών υποχρεώσεων και όχι μόνο ο δανεισμός που επικοινωνείται από τον όμιλο. Ειδικότερα:
1,9 δισ. ευρώ εγγυητικές επιστολές, οι οποίες αποτελούν έγγραφες δεσμεύσεις των τραπεζών.
1,4 δισ. ευρώ νέο δάνειο για τον Βόρειο Οδικό Άξονα Κρήτης.
2,60 δισ. ευρώ δάνειο για την Αττική Οδό.
1,039 δισ. ευρώ δάνειο για την Εγνατία Οδό.
391 εκατ. ευρώ δάνειο για τη Νέα Κεντρική Οδό.
644 εκατ. ευρώ δάνεια για το Καστέλι, ΣΔΙΤ ύδρευσης και απορριμμάτων, τον ΗΡΩΝ, την ΤΕΡΝΑ Κατασκευές και λοιπές λειτουργικές δραστηριότητες.
1,345 δισ. ευρώ δάνεια της μητρικής εταιρείας.
Με βάση την παραπάνω προσέγγιση, ο συνολικός δανεισμός ανέρχεται σε περίπου 9,3 δισ. ευρώ, σημαντικά υψηλότερα από τα 4,1 δισ. ευρώ που επικοινωνεί ο όμιλος.
Σημειώνεται ότι στην ανάλυση αυτή δεν περιλαμβάνονται συμμετοχές που δεν ενοποιούνται, γεγονός που σημαίνει ότι, σε ευρύτερη βάση, η συνολική χρηματοδοτική έκθεση του ομίλου θα μπορούσε να είναι ακόμη υψηλότερη.
Εφόσον τα ετήσια EBITDA της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαμορφώνονται στην περιοχή των 700-730 εκατ. ευρώ, ο συνολικός δανεισμός των 9,3 δισ. ευρώ αντιστοιχεί σε περίπου 12,7 φορές τα EBITDA. Ακόμη και χωρίς τις εγγυητικές επιστολές, η σχέση διαμορφώνεται περίπου στις 10 φορές τα EBITDA.
Πρόκειται για ιδιαίτερα υψηλή μόχλευση, η οποία περιορίζει σημαντικά τα περιθώρια ασφάλειας του ομίλου και αυξάνει την ανάγκη για ισχυρές ταμειακές ροές και υψηλές αποδόσεις από τις παραχωρήσεις.
Στο πλαίσιο αυτό, η εμφάνιση ζημιών 40 εκατ. ευρώ από την Αττική Οδό, παρά τον δανεισμό των 2,60 δισ. ευρώ για την απόκτηση της παραχώρησης, αποτελεί ιδιαίτερα αρνητική εξέλιξη και θέτει υπό αμφισβήτηση την οικονομική αποτελεσματικότητα του συγκεκριμένου επενδυτικού σχεδιασμού.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,67% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -1,15%.
Λίγο πριν τις 13:00, εντάθηκαν οι τραπεζικές πιέσεις, με Πειραιώς -4,7%, Alpha Bank -4,09%.. αλλά και σε μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, με Viohalco και Aktor πλησίον του -4%, Jumbo  +3%, ΓΕΚ Τέρνα -3%...και ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -3,74% και ο Γενικός Δείκτης στο -2,32%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με πτώση -2,38% στις 2.559 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.605,88 μονάδες και χαμηλό τις 2.559,06 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε συξημένα επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες. 
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 200 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 60,13 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 32 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 29 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 60,06 εκατ. ευρώ και όγκου 11,58 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Eurobank διακίνησε 9,24 εκατ. τεμάχια αξίας 41,9 εκατ. ευρώ, η Εθνική 481,1 χιλ. τεμάχια αξίας 7,84 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 400 χιλ. τεμάχια αξίας 3,92 εκατ. ευρώ, η Optima Bank 70 χιλ. τεμάχια αξίας 1,05 εκατ. ευρώ, η CrediaBank 1 εκατ. τεμάχια αξάις 928 χιλ. ευρώ..
Ο Sarantis 190,5 χιλ. τεμάχια αξίας 2,15 εκατ. ευρώ και ΔΑΑ 107,2 χιλ. τεμάχια αξίας 1,31 εκατ. ευρώ. .
Επίσης, διακινήθηκε 1 πακέτo ομολόγου ΓΕΚ Τέρνα “GEKTERNAB2” αξίας 297,6 χιλ. ευρώ και όγκου 300 χιλ. τεμαχίων.


Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.559 μονάδες, διασπώντας την στήριξη των 2.600 και των 2.585 μονάδων και ακολουθούν οι 2.575-2.565, οι 2.500, οι 2.470, οι 2.420, οι 2.400, οι 2.397 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.373 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.700 μονάδες και ακολουθούν οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.998 μονάδες, διασπώντας τις στηριξεις των 3.100, 3.050 και 3.000 μονάδων και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.850, οι 2.720, οι 2.764 μονάδες o εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.735 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.350 μονάδες και ακολουθούν οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -15 μ.β.

Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 8/10 στην αγορά ομολόγων, με έντονες τις ανησυχίες για το υψηλότερο ενεργειακό κόστος το οποίο θα μπορούσε να παρατείνει τις πληθωριστικές πιέσεις και να περιορίσει τη δυνατότητα των κεντρικών τραπεζών να χαλαρώσουν τη νομισματική τους πολιτική.
Αρνητικά επιδρούν και οι συνεχιζόμενες δημοσιονομικές και πολιτικές ανησυχίες στην Ευρώπη, με επίκεντρο το διογκούμενο δημόσιο χρέος της Γαλλίας και το ενδεχόμενο πολιτικού αδιεξόδου
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,54% και το 10ετές ιταλικό 4,69% με το μεταξύ τους spread στις -15 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 5,33% και το 2ετές στο 4,80%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9 , διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Πτώση  στις ασιατικές αγορές

Πτωτικά έκλεισαν οι ασιατικές αγορές, στον απόηχο της δημοσίευσης των πρακτικών από την τελευταία συνεδρίαση της Fed, όπουοι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένουν άλλη μια αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους.
Την ίδια στιγμή, ανοδικά κινούνται οι τιμές του πετρελαίου, καθώς οι ανησυχίες για τη Μέση Ανατολή διατηρούν τις αγορές σε εγρήγορση, με τις ΗΠΑ να φέρονται να εξετάζουν το ενδεχόμενο στρατιωτικών επιχειρήσεων μεγάλης κλίμακας στο Ιράν κατά τις επόμενες εβδομάδες.
Στα οικονομικά δεδομένα, το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας στο ισοζύγιο πληρωμών (BOP) διευρύνθηκε σε 687,7 δισ. ¥ τον Αύγουστο. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 16,9%, ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 26,7% σε σχέση με τον ίδιο μήνα πριν από ένα χρόνο.
Το πρώτο εξάμηνο του 2026, το εμπορικό πλεόνασμα της Ιαπωνίας διευρύνθηκε σε JPY 17,43 τρισεκατομμύρια από JPY 14,23 τρισεκατομμύρια την ίδια περίοδο ένα χρόνο νωρίτερα.
Ο δείκτης κλίματος του τομέα των υπηρεσιών της Ιαπωνίας αυξήθηκε σε 47,0 τον Σεπτέμβριο του 2026 από 46,4 τον προηγούμενο μήνα, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο και υπερβαίνοντας τις προσδοκίες της αγοράς για 46,8. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης οικονομικών προοπτικών, ο οποίος μετρά τις επιχειρηματικές προσδοκίες για τους επόμενους μήνες, μειώθηκε στο 47,4 από το υψηλό έξι μηνών του Αυγούστου των 48,3, σημειώνοντας την πρώτη του πτώση σε πέντε μήνες. 
Παράλληλα, ο υπουργός Προϋπολογισμού της Νότιας Κορέας, Park Hong-geun, απηύθυνε έκκληση για προληπτικές δημοσιονομικές δαπάνες, οικονομική ανάπτυξη και αυξημένα φορολογικά έσοδα, ενώ το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας προχώρησε στην πώληση κρατικών ομολόγων 30ετούς διάρκειας αξίας 599,6 δισ. γεν, με μέση απόδοση 4,109%.
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -1,12%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο -1,19%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -1,26%, ο δείκτης Kospi στην Ν.Κορέα στο -2% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,77%.
.
Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, με τις ανησυχίες για τη Μέση Ανατολή να επιστρέφουν καθώς οι ΗΠΑ να φέρονται να εξετάζουν το ενδεχόμενο στρατιωτικών επιχειρήσεων μεγάλης κλίμακας στο Ιράν κατά τις επόμενες εβδομάδες, με τις τιμές του πετρελαίου να εκτοξεύονται .
Ειδικότερα,Ττ Brent ενισχύεται +4,2% στα 4,40 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate στο +4,2% στα 91,90 δολάρια, 
Άνοδος +1,85% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 79,50 ευρώ.
Οι επενδυτές αξιολογούν τα πρακτικά της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών που κυκλοφόρησαν χθες 7/10 μέρα, με τους αξιωματούχους της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να ) εκτιμούν ότι θα προχωρήσουν σε μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους, σε μια προσπάθεια να αντιμετωπίσουν τον πληθωρισμό, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας για περισσότερα από πέντε χρόνια
Η προσοχή μετατοπίζεται στα πρακτικά από τη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Σεπτέμβριο αργότερα ,μέσα στην ημέρα.
Στα νέα οικονομικά δεδομένα, το εμπορικό πλεόνασμα της Γερμανίας περιορίστηκε στα 19,5 δισ. ευρώ τον Αύγουστο του 2026 από το αναθεωρημένο υψηλό δυόμισι ετών των 21,6 δισ. ευρώ τον Ιούλιο, αλλά ήρθε ελαφρώς πάνω από τις προσδοκίες για 19 δισ. ευρώ, καθώς οι εξαγωγές μειώθηκαν ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν. Οι εξαγωγές μειώθηκαν κατά 0,8% σε μηνιαία βάση στα 137,6 δισ. ευρώ, με τις αποστολές προς τις χώρες της ΕΕ να μειώνονται κατά 0,6% και εκείνες στις τρίτες χώρες να υποχωρούν 1,1%. Εν τω μεταξύ, οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 0,9% στα 118,1 δισ. ευρώ, με τις εισαγωγές από τις χώρες της ΕΕ να μειώνονται κατά 0,4%, αλλά εκείνες από τρίτες χώρες να αυξάνονται 2,2%. Σε ετήσια βάση, οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 6,2% και οι εισαγωγές αυξήθηκαν 5,5%. Από τον Ιανουάριο έως τον Αύγουστο, το εμπορικό πλεόνασμα της Γερμανίας διευρύνθηκε στα 146,0 δισ. ευρώ, έναντι 140,4 δισ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,75%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,85%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -1,1%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,85% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο -0,65%..
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -0,60%, του S&P 500 στο -0,30%και του Nasdaq στο -0,45%.

Ισχυρές πιέσεις στις τράπεζες, με αυξημένες συναλλαγές λόγω πακέτων

Ισχυρές πιέσεις καταγράφονται στις τράπεζες, με τις συναλλαγές σε αυξημένα επίπεδα και λόγω των πακέτων.
Η Εθνική στα 16,17 ευρώ, με πτώση -3,26% με όγκο 1,1 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 14,60 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank στα 4,2790 ευρώ, με πτώση -2,31% με όγκο 2,8 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 9,65 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς στα 9,6720 ευρώ, με πτώση -3,52% με όγκο1,8 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 11,96 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank στα 4,4780 ευρώ, με πτώση -2,59% με όγκο 11,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 16,16 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου στα 10,26 ευρώ, με πτώση -2,38% και όγκο 150 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,47 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank στα 0,9240 ευρώ, με πτώση -2,94% και όγκο 1,6 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση στα 1,84 δισεκ. ευρώ.
Η Optima στα 14,66 ευρώ, με πτώση -3,81% με όγκο 301 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,24 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 14,80 ευρώ, με πτώση -0,67% και κεφαλαιοποίηση 294 εκατ. ευρώ.

Βαριές απώλειες στα μη τραπεζικά blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές

Πτωτικά κινείται το σύνολο σχεδόν των μη τραπεζικών blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές
Τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφουν Viohalco, ΕΛΧΑ, Αktor, Cenergy, ΕΥΔΑΠ...
Στον αντίποδα, ανοδικά κινούνται μόνο Allwyn και Coca Cola..
Η Coca Cola στα 50,20 ευρώ, με άνοδο +0,40% και κεφαλαιοποίηση στα 18,74 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ στα 22,36 ευρώ, με πτώση -1,5% και αποτίμηση 13,36δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) στα 11,71 ευρώ, με άνοδο +0,99% και αποτίμηση 9,46 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ στα 19,44 ευρώ, με πτώση -0,31% και αποτίμηση 7,66 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η μετοχή της Μotor Oil στα 66,95 ευρώ, με πτώση -0,15% και κεφαλαιοποίηση 7,42 δισ. ευρώ.
Η Metlen στα 47,74 ευρώ, με πτώση -2,09% και κεφαλαιοποίηση 6,85 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ στα 17,84 ευρώ, με πτώση -1,22% και κεφαλαιοποίηση 5,45 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα στα 40,88 ευρώ, με πτώση -2,67% και κεφαλαιοποίηση 4,86 δισ. ευρώ.
Η Viohalco στα 16,90 ευρώ, με πτώση -4,2% και κεφαλαιοποίηση στα 4,38 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International στα 46,16 ευρώ, με πτώση -2,82% και κεφαλαιοποίηση 3,62 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo στα 24,44 ευρώ, με πτώση -2% και κεφαλαιοποίηση 3,28 δισ. ευρώ.
Ο Aktor στα 9,02 ευρώ, με πτώση -3,74% και κεφαλαιοποίηση 2,36 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ στα 11,88 ευρώ, με πτώση -2,62% και κεφαλαιοποίηση 1,27 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) στα 2,98 ευρώ, με πτώση -0,33% και κεφαλαιοποίηση 94 εκατ. ευρώ.

Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με τη Γερμανία στις 104 μ.β.

Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 8/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,54% και το 10ετές ιταλικό 4,69% με το μεταξύ τους spread στις -15 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 104 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 48 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,48% ή 480 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -15 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 51 μονάδες βάσης.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 8/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 8 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,69%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 8/10/2026 στο 3,50%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,65% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 4,03% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 4,16% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,69% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 4,17%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr